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                1. 帝爾激光:向不特定對象發行可轉換公司債券募集資金使用的可行性分析報告

                  時間:2020年12月28日 21:51:21 中財網
                  原標題:帝爾激光:向不特定對象發行可轉換公司債券募集資金使用的可行性分析報告


                  股票簡稱:帝爾激光 股票代碼:300776 上市地點:深圳證券交易所













                  武漢帝爾激光科技股份有限公司

                  向不特定對象發行可轉換公司債

                  募集資金使用的可行性分析報告



















                  二〇二〇年十二月


                  為了進一步提升武漢帝爾激光科技股份有限公司(以下簡稱“帝爾激光”或
                  “公司”)的綜合實力和核心競爭力,公司擬向不特定對象發行可轉換公司債
                  (以下簡稱“可轉債”)。公司對本次向不特定對象發行可轉債(以下簡稱“本
                  次發行”)募集資金使用的可行性分析如下:

                  一、募集資金使用計劃

                  公司擬向不特定對象發行可轉換公司債券募集資金總額不超過84,000.00萬
                  元(含),募集資金擬用于以下項目:

                  單位:萬元

                  序號

                  項目名稱

                  項目預計總投
                  入金額

                  擬投入本次募
                  集資金金額

                  1

                  高效太陽能電池激光印刷技術應用研發項目

                  37,538.56

                  33,093.20

                  2

                  新型顯示行業激光技術及設備應用研發項目

                  29,557.04

                  26,046.00

                  3

                  補充流動資金

                  24,860.80

                  24,860.80

                  合計

                  91,956.40

                  84,000.00



                  如本次發行實際募集資金(扣除發行費用后)少于擬投入本次募集資金總額,
                  公司董事會將根據募集資金用途的重要性和緊迫性安排募集資金的具體使用,不
                  足部分將通過自籌方式解決。在不改變本次募集資金投資項目的前提下,公司董
                  事會可根據項目實際需求,對上述項目的募集資金投入順序和金額進行適當調
                  整。在本次發行可轉換公司債券募集資金到位之前,公司將根據募集資金投資項
                  目實施進度的實際情況通過自籌資金先行投入,并在在募集資金到位后按照相關
                  法律、法規規定的程序予以置換。


                  二、本次募集資金投資項目的背景

                  公司主營業務為精密激光加工解決方案的設計及其配套設備的研發、生產和
                  銷售,主要產品為應用于光伏產業的精密激光加工設備。公司于2019年5月首
                  次公開發行股票并在創業板上市,募集資金凈額為86,635.26萬元,主要用于既
                  有光伏領域業務的生產基地建設、研發生產設備購置。在現有光伏電池廠商的
                  PERC消融工藝和激光摻雜工藝產能中使用公司設備的比例非常高,公司在該領


                  域市場占有率遠超競爭對手。2019年,公司實現營業收入69,994.79萬元,歸屬
                  于母公司股東的凈利潤30,515.86萬元。


                  為充分利用現有的技術儲備,提高公司的盈利能力,公司在繼續加大現有產
                  品技術升級研發的基礎上,一方面積極布局光伏領域新型激光應用的研發,另一
                  方面嘗試開拓光伏之外的其他領域市場。在光伏領域新型激光應用的研發方面,
                  公司開展了眾多激光新技術的研發工作,包括高效太陽能電池激光印刷技術的研
                  發。該技術有助于晶硅太陽能電池柵線朝著超細、致密、大高寬比、少銀漿的方
                  向發展,激光印刷技術具有精密度更高、非接觸等特點,并可適應未來薄片化、
                  大尺寸的趨勢,存在較大市場空間。在開拓新領域市場方面,公司經深入的市場
                  調研和內部論證,將進入新型顯示行業精密激光加工設備制造領域。目前,新型
                  顯示行業是國家大力支持發展的行業,同時新型顯示行業精密激光加工設備屬于
                  高技術、高投入、高門檻的產品,該領域產品與公司現有產品具有技術相關性,
                  公司具有一定的技術基礎。


                  由于高效太陽能電池激光印刷技術及新型顯示行業精密激光加工設備所需
                  研發投入較大,公司自有資金無法滿足相應需求,公司擬向不特定對象發行可轉
                  公司債券募集資金84,000.00萬元用于上述新業務領域的研發。


                  三、本次募集資金投資項目情況

                  (一)高效太陽能電池激光印刷技術應用研發項目

                  1、項目概況

                  (1)項目行業背景

                  光伏產業作為全球能源科技和產業的重要發展方向,既是具有巨大發展潛力
                  的朝陽產業,也是我國具有國際競爭優勢的戰略性新興產業。2020年4月,《關
                  于做好可再生能源發展“十四五”規劃編制工作有關事項的通知》中提到,力爭在
                  2030年非化石能源消費占比20%的戰略目標。到2020年12月召開的全球氣候
                  峰會上,國家主席習近平宣布,到2030年非化石能源消費占比進一步提升至25%
                  左右,風電、太陽能發電總裝機容量將達到12億千瓦以上。



                  2019年全球光伏新增裝機市場達到115GW,創歷史新高。根據光伏行業協
                  會預計,樂觀情況下2025年全球光伏新增裝機將達到200GW,未來5年復合增
                  速達到10%。我國光伏行業擁有非常廣闊的增長空間。目前光伏市場海外部分地
                  區已實現平價,國內市場也將實現全面平價,隨著行業技術進步、電池轉換效率
                  提高以及制造成本加速降低,光伏行業將進入內生驅動的快速發展時期。光伏市
                  場的健康快速發展將進一步促進行業技術的升級迭代,高效光伏設備行業也將迎
                  來新的發展機遇。


                  太陽能電池是光伏發電的核心裝置,其制造技術是決定太陽能利用率的關
                  鍵,直接影響到光伏發電的普及和發展。隨著多年的技術發展,PERC高效太陽
                  能電池已經替代傳統的鋁背場電池成為主流電池結構。PERC電池的制造流程
                  為:清洗制絨→磷擴散→激光選擇性擴散→去PSG及背刻蝕→鈍化膜沉積→激
                  光消融→絲網印刷→燒結→分選測試。絲網印刷技術一般可實現35um以上線寬
                  的漿料印刷,當柵線寬度進一步縮小時,受網結、漿料流變性等因素的影響,印
                  刷柵線的連續一致性變差,影響電池電流收集,限制轉換效率進一步提升。


                  (2)項目建設背景

                  公司是高效太陽能激光加工設備研發、生產、銷售和服務的高新技術企業,
                  經過多年深耕,公司擁有了多項核心技術,也積累了豐富的市場資源,公司在太
                  陽能電池制造領域有著較高的行業知名度,于2020年入選“國家工信部智能光伏
                  試點示范企業”。當前,隨著國家大力支持光伏產業發展,光伏行業技術持續進
                  步,電池轉換效率持續提高,制造成本加速降低,公司及時提出“高效太陽能
                  池激光印刷技術應用研發項目”,研發激光圖形轉印技術(Pattern Transfer
                  Printing,以下簡稱“PTP技術”)。PTP技術能夠優化電池片銀漿印刷質量,實現
                  更細的金屬柵線線寬。在提升太陽能電池轉換效率的同時,大幅降低細柵銀漿耗
                  量,最終實現高效太陽能電池的“降本增效”,PTP技術在PERC、TOPCon、HJT
                  等高效太陽能電池具有較好的應用前景。


                  2、項目必要性分析

                  (1)突破太陽能電池加工技術瓶頸,順應戰略性新興產業發展


                  我國正處于向智能制造新階段加速邁進的新時期,隨著“中國制造2025”和
                  一帶一路”戰略的深入實施,以重大技術突破和重大發展需求為基礎,對經濟社
                  會全局和長遠發展具有重大引領帶動作用的戰略性新興產業既代表著科技創新
                  的方向,也代表著產業發展的方向。在目前晶體硅太陽能電池追求高效率、低成
                  本的趨勢下,晶體硅電池電極柵線正朝著超細、致密、大高寬比、少銀漿的方向
                  發展。本項目研發一種新型激光轉印技術,通過激光轉移印刷的方式形成柵線,
                  采用這種技術生產的高效太陽能電池碎片率低、印刷精度高,進而保證太陽能
                  池組件的可靠性,順應了戰略性新興產業發展的需要,其建設具有必要性。


                  (2)實現太陽能電池生產提質增效,助推光伏發電規?;瘧?

                  激光技術因其快速、精確、零接觸以及良好的熱效應等優勢在太陽能電池的
                  切割、劃線及表面加工、鉆孔、激光晶化等方面發揮了重要作用,極大避免了太
                  陽能電池制造過程中的損害,使太陽能電池轉換效率大幅度提升。因此,越來越
                  多的生產廠商在相關裝置及部件制造過程中使用激光加工設備,力求通過完善工
                  藝流程,實現企業“降本增效”,進而實現規?;a。隨著硅片向薄片化、大
                  尺寸方向發展,本項目研發的新型激光轉印技術能夠加速推動太陽能電池生產成
                  本下降,促使光伏發電更廣泛的應用于國民經濟各個生產領域,為迎接光伏“平
                  價時代”的到來打下堅實基礎。因此,本項目建設是實現太陽能電池生產提質增
                  效,助推光伏發電規?;瘧玫男枰?。


                  (3)增強公司核心競爭力,鞏固公司行業地位

                  雖然太陽能電池在新能源中的消費比重逐漸加大,近年來我國高效太陽能
                  光加工設備的市場需求呈“井噴式”增長,由于太陽能電池產品和激光加工技術
                  更新換代周期較短,如果上游激光加工設備生產商未能及時進行技術更新,不僅
                  無法搶占市場紅利,有可能會被市場所淘汰。公司一直以來十分重視技術的研發
                  與應用,本次激光轉印技術研發項目的開展,將進一步增加公司的核心競爭力,
                  拓展公司產品技術應用空間,鞏固行業地位。


                  3、項目可行性分析

                  (1)國家政策支持創造了良好的政策環境


                  《“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃》將“新能源產業”納入戰略性
                  新興產業,提出推動太陽能多元化規?;l展,其中著重要求突破先進晶硅電池
                  及關鍵設備技術瓶頸?!懂a業結構調整指導目錄(2019年本)》、《中國制造
                  2025》、《太陽能發展“十三五”規劃》等一系列政策,均支持和鼓勵通過技術
                  提升,研發應用于各類晶體硅和薄膜太陽能光伏電池生產的國產設備,國家政策
                  的支持為本項目實施創造了良好的政策環境。


                  (2)公司具備較為深厚的行業技術積累

                  公司深耕激光行業多年,專注于激光加工設備的性能提升,公司研發人員多
                  為國內較早涉入激光領域的資深人員,熟諳市場需求發展方向,在長期生產實踐
                  和技術研發過程中,掌握多項核心技術。同時,公司承擔的科研項目包括“戰略
                  性新興產業試點項目(國家級)”、“科技型中小企業技術創新基金創新項目(國
                  家級)”、“電子信息產業技術改造工程項目(國家級)”及湖北省“科技支撐
                  及重大科技研發計劃”,并入選“國家工信部智能光伏試點示范企業”,公司較
                  強的研發實力為本項目提供了技術保障。


                  (3)公司擁有豐富的產品線管理經驗及優秀的管理團隊

                  公司在激光行業經營多年,具備豐富的行業生產及運營管理經驗,公司管理
                  團隊在激光及相關行業從業多年,對激光設備的生產和管理有深刻理解,保證本
                  項目順利有效實施。同時公司建立了較為完善的運營管理制度,通過制度的形式
                  對科研項目進行規范化管理,提升研發效率和規范性;此外,公司充分調動全體
                  員工對技術創新工作的主觀能動性,積極提出合理化建議,推動公司技術進步,
                  改善經營管理,保證公司在同行業內保持領先地位。


                  (4)豐富客戶資源為本項目實施帶來了穩定的市場空間

                  目前公司已與包括隆基股份、通威股份、愛旭科技、天合光能、晶科能源、
                  阿特斯電力、晶澳太陽能等國際知名光伏企業建立了穩定的客戶關系。同時,公
                  司針對光伏高效太陽能電池應用而研發生產的PERC激光摻雜、激光消融設備也
                  太陽能電池制造企業批量采購及使用。未來,公司新研發項目的量產可以充分
                  依托公司在光伏行業多年的客戶積累與良好口碑打開自身市場。



                  4、項目實施進度

                  項目預計建設期為3年,于2021年開始投入,預計于2023年投入完成。


                  5、項目選址及實施主體

                  本項目由公司在現有廠房實施,待公司在建的生產研發基地投入使用后,本
                  項目將遷移至該基地實施。本項目不涉及新增土地、房產。


                  6、項目效益分析

                  本項目為研發項目,旨在提升公司現有產品的技術性能及指標,不直接產生
                  經濟效益,不進行效益測算。


                  (二)新型顯示行業激光技術及設備應用研發項目

                  1、項目概況

                  (1)項目行業背景

                  當前,我國顯示產業整體保持快速增長,成為世界顯示產業重要的生產基地,
                  地域集群優勢逐漸顯現,龍頭企業不斷調整產業布局。但在國內新型顯示產業快
                  速發展的同時,產業鏈上的部分關鍵材料與核心設備卻被國外企業所壟斷,制約
                  顯示產業的健康發展。如目前在OLED核心制程的激光設備市場上,韓國企業
                  競爭優勢非常強,市場主要由Dongjin Semichem、ENF Tech、AP Systems等韓
                  國企業主導。在“逆全球化”思潮和貿易保護主義抬頭的背景下,過高的對外依
                  存度將導致一旦出現上游斷供,下游廠商將難以在短時間內找到合適的替代品,
                  企業的生存和產業鏈的運轉都將面臨巨大的“卡脖子”風險,迫切需要加快推進
                  新型顯示器激光裝備國產化進程。


                  (2)項目建設背景

                  公司是一家從事激光加工設備的研發設計、生產制造、銷售服務的高新技術
                  企業,在激光加工領域深耕已久。從目前市場來看,隨著新型顯示器市場規模的
                  不斷擴大,以及國家政策對新型顯示器行業的支持,相關激光設備的國產化也將
                  穩步推進,進口替代前景廣闊。為緊跟激光加工行業發展趨勢,邁入新型顯示器


                  新藍海,公司積極實施“新型顯示行業激光技術及設備應用研發項目”,通過項
                  目實施,提升企業在新型顯示屏領域的技術研發能力,加速科技成果轉化,搶占
                  產業發展制高點。項目建設順應了現代激光加工設備的發展趨勢,為其后續新型
                  顯示器激光裝備國產化創造了條件,有利于提升我國高端裝備制造國際競爭力,
                  推動產業的發展。


                  2、項目必要性分析

                  (1)推動新型顯示產業發展,提升我國高端裝備制造能力

                  近年來,國家及各級地方政府將新型顯示行業作為戰略性新興產業,出臺了
                  多項扶持政策。2016年,國家“十三五”規劃明確提出培育新型顯示成為新的
                  增長點,國務院發布的《“十三五”國家科技創新規劃》提出將新型顯示及其材
                  料作為科技創新2030——重大項目之重大工程,《“十三五”國家戰略性新興
                  產業發展規劃》提出實現主動矩陣有機發光二極管、超高清量子點液晶顯示、柔
                  性顯示等技術國產化突破及規模應用,再一次強調了新型顯示行業的重要戰略地
                  位。但新型顯示器作為嶄新的領域,在實現國產化生產過程中面臨著許多問題。

                  從材料、器件、電路設計、加工到最后的成品,每道工序都必須最大限度保證產
                  品的質量和良率,這都離不開激光加工工藝的輔助,但由于國外技術壁壘,我國
                  涉足新型顯示產業鏈的激光企業較少,應用于新型顯示器生產的激光裝備嚴重依
                  賴進口。公司長期以來在激光加工領域投入了巨大的人力、物力和財力,該項目
                  的建設是進一步推動新型顯示等國家戰略性新興產業發展,提升我國高端裝備
                  造能力的需要。


                  (2)搶抓新型顯示行業市場紅利,培育企業新經濟增長點

                  根據工業和信息化部統計數據,近年來,中國新型顯示產業規模保持穩步增
                  長態勢,已從2012年的740億元增長至2019年的3725億元,年均增長率超過
                  20%。在區域布局方面,中國新型顯示產業形成了環渤海區域、長三角區域、珠
                  三角區域、中西部地區四大產業的集聚區。公司地處新型顯示產業中西部聚集區
                  ——湖北武漢,目前,國產面板三大廠商京東方、天馬微電子、華星光電均已在
                  此投入建廠,未來武漢新型顯示產業有望形成千億級的產業規模。下游生產規模
                  的擴大將極大拉動上游設備需求的增加,公司可充分利用本地資源優勢,通過項


                  目實施,加強與在漢面板廠商的技術、商務合作,從而邁入新型顯示器新藍海,
                  擴大市場占有率,培育企業新的經濟增長點。


                  (3)緊跟激光加工行業發展趨勢,增強企業市場競爭力

                  公司所處的激光加工行業屬于技術密集型行業。雖然公司開發的光伏電池激
                  光加工設備所采用的技術具有國內領先水平,有些還填補了國內空白,但由于高
                  技術產品具有技術更新快、產品生命周期短的特點,因而需要企業緊跟國內外激
                  光加工行業發展趨勢,不斷推陳出新。從當前市場行情來看,新型顯示激光設備
                  國產化已是大勢所趨,國內相關激光設備生產企業紛紛涉足新型顯示領域。公司
                  根據其市場潛在價值,大力推動新型顯示行業激光技術及設備應用研發。項目實
                  施后,有利于企業較快掌握適用于新型顯示領域的核心技術,盡快開發出具有自
                  主知識產權的激光設備,在激烈的市場競爭中,搶占行業制高點,從根本上實現
                  提升公司的核心競爭力。


                  3、項目可行性分析

                  (1)國家政策的支持為本項目實施創造了良好的政策環境

                  《“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃》提出將新一代信息技術繼續列
                  為我國戰略性新興產業,做強信息技術核心產業,要求實現主動矩陣有機發光二
                  極管、超高清量子點液晶顯示、柔性顯示等技術國產化突破及規模應用?!懂a業
                  結構調整指導目錄(2019年本)》、《國家發展改革委工業和信息化部關于實
                  施制造業升級改造重大工程包的通知》、《戰略性新興產業分類(2018)》(國家統
                  計局令第23號)等一系列政策,均支持和鼓勵通過技術提升,研發應用于新型顯
                  示器件生產的國產專用設備。國家政策的支持為本項目實施創造了良好的政策環
                  境。


                  (2)公司具備較強研發實力

                  公司作為高新技術企業,具備較強的技術開發能力和創新能力,在光學、機
                  械、電氣、軟件、視覺、工藝等方面公司擁有一批來自業內經驗豐富的專業人才,
                  技術研發起點較高。截至目前,公司已取得發明專利20余項。公司較強研發實
                  力為本項目提供了技術保障。



                  (3)完善的研發激勵和管理制度為本項目提供了有力支撐

                  公司建立了較為完善的研發激勵和管理制度,并持續加強研發投入。在研發
                  團隊建設和研發激勵機制方面,公司建立了專門的激勵制度,對取得研究成果、
                  發明專利的研究開發人員給予專項獎勵,同時,公司充分調動全體員工對技術創
                  新工作的主觀能動性,積極提出合理化建議,推動公司技術進步,改善經營管理,
                  保證公司在同行業內保持領先地位,有效地促進了公司技術持續創新工作。


                  4、項目實施進度

                  項目預計建設期為3年,于2021年開始投入,預計于2023年投入完成。


                  5、項目選址及實施主體

                  本項目由公司在現有廠房實施,待公司在建的生產研發基地投入使用后,本
                  項目將遷移至該基地實施。本項目不涉及新增土地、房產。


                  6、項目效益分析

                  本項目為研發項目,旨在拓展公司產品應用領域并實現技術突破,不直接產
                  生經濟效益,不進行效益測算。


                  (三)補充流動資金

                  為滿足公司業務發展對流動資金的需求,公司擬使用本次募集資金中的
                  24,860.80萬元用于補充流動資金。


                  近年來公司經營規??焖僭鲩L,2017年、2018年、2019年和2020年1-9
                  月,公司分別實現營業收入16,541.26萬元、36,488.42萬元、69,994.79萬元和
                  71,181.19萬元,未來隨著公司業務的持續增長,公司對營運資金的需求隨之增
                  長。本次募集資金部分用于補充公司運營流動資金,有利于增強公司資金實力,
                  有利于公司持續投入技術研發、產品研發等,保持技術領先優勢,加速關鍵性技
                  術國產化進程,響應國家戰略性新興產業發展需要,充分把握市場機遇,鞏固和
                  提升公司的市場競爭力。



                  本次募集資金部分用于補充流動資金符合《創業板上市公司證券發行注冊管
                  理辦法(試行)》、《發行監管問答——關于引導規范上市公司融資行為的監管
                  要求(修訂版)》關于募集資金運用的相關規定,方案切實可行。


                  三、募集資金投資項目涉及報批事項情況

                  截至本報告出具日,公司“高效太陽能電池激光印刷技術應用研發項目”和
                  “新型顯示行業激光技術及設備應用研發項目”的備案和環評手續正在溝通辦理
                  中,“補充流動資金”無需履行備案和環評手續。


                  四、本次發行對公司經營管理和財務狀況的影響

                  (一)本次發行對公司經營管理的影響

                  公司主要從事各類精密激光加工解決方案的設計及其配套設備的研發、生產
                  和銷售,經過多年的發展與積累,公司已具備了較強的行業競爭力。本次向不特
                  定對象發行可轉換公司債券募集資金主要用于高效太陽能電池激光印刷技術應
                  用研發項目、新型顯示行業激光技術及設備應用研發項目及補充主營業務流動資
                  金,是在現有主營業務的基礎上,結合市場需求和未來發展趨勢,延伸拓展公司
                  產品種類和業務領域。通過募投項目的順利實施,可以有效提升公司的研發能力、
                  技術水平和生產規模,并加強公司對研發人才的吸引力,保持并擴大公司在核心
                  領域的競爭優勢,進而提高公司的競爭實力、持續盈利能力和抗風險能力。


                  (二)本次發行對公司財務狀況的影響

                  本次可轉換公司債券募集資金到位后,公司的總資產和總負債規模將相應增
                  加,能夠增強公司的資金實力,為公司業務發展提供有力保障??赊D換公司債
                  轉股前,公司使用募集資金的財務成本較低,利息償付風險較小。隨著可轉換公
                  司債券持有人陸續轉股,公司的資產負債率將逐步降低,有利于優化公司的資本
                  結構、提升公司的抗風險能力。


                  本次募集資金投資項目具有良好的市場空間和技術前景,雖然在建設期內可
                  能導致凈資產收益率、每股收益等財務指標出現一定程度的下降,但通過本次募


                  投項目的實施,將進一步提升公司的研發能力,拓寬公司的技術儲備,促進公司
                  持續健康發展,如本次募投研發項目實現較好的市場應用,將進一步提升公司的
                  盈利能力。


                  五、可行性分析結論

                  綜上所述,本次向不特定對象發行可轉換公司債券是公司緊抓行業發展機
                  遇,加強和擴大核心技術及業務優勢,實現公司戰略發展目標的重要舉措。公司
                  本次向不特定對象發行可轉換公司債券的募集資金投向緊密圍繞科技創新領域
                  開展,符合國家產業政策以及公司的戰略發展規劃。通過本次募投項目的實施,
                  將進一步提升公司的研發能力、增強公司競爭力,有利于公司可持續發展,符合
                  全體股東的利益。


                  綜上所述,本次募集資金投資項目具有較強的可行性。




                  武漢帝爾激光科技股份有限公司董事會

                  2020年12月28日


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